La structure financière, le dynamisme environnemental et la performance économique

Résumé du livre

L’objectif de cette recherche est d’analyser et d’interpréter les liens établis entre la structure du capital et le dynamisme environnemental, ainsi que leurs effets sur la performance des entreprises. L’idée centrale est celle selon laquelle les impacts de la structure du capital sur la performance sont tributaires du degré de dynamisme du secteur d’activité où l’entreprise opère. Basant essentiellement sur les apports de la théorie de l’agence et de la théorie des coûts de transaction, nous partons du principe selon lequel l’endettement est contre-productif lorsque le dynamisme est relativement élevé. L’étude empirique porte sur les entreprises brésiliennes sur la période 1991-2004. Après avoir analysé les données de cette période, nous avons analysé celles des sous-périodes 1991-1998 et 1999-2004, enfin nous avons procédé à une analyse année par année de la période 1991-2004. L’échantillon est composé de 114 entreprises cotées dans la Bourse des Valeurs de São Paulo. Les données ont été collectées en coupe transversale sur Economatica®. Les techniques d’analyse comportent une analyse de la variance et un modèle de régression multiple avec un terme d’interaction. Parmi les principaux résultats, il convient de retenir celui qui concerne l’effet positif du terme d’interaction entre structure du capital et dynamisme environnemental sur la performance. Ce constat s’avère inverse à celui qui était attendu selon les intuitions et le cadre théorique développé. Deux autres résultats qui méritent d’être cités font référence à l’effet positif de la taille sur la performance des entreprises, ainsi qu’à la relation négative entre cette dernière et la structure du capital.